Fundada el 4 de enero de 1949, fue una organización de cooperación económica formada en torno a la URSS por diversos países comunistas cuyos objetivos eran el fomento de las relaciones comerciales entre los estados miembros, en un intento de contrarrestar a los organismos económicos internacionales de economía capitalista, así como presentar una alternativa al denominado Plan Marshall desarrollado por los Estados Unidos para la reorganización de la economía europea tras la II Guerra Mundial, y equivalente también a la Comunidad Económica Europea, aunque en un ámbito geográfico mayor.
El equivalente militar del COMECON era el Pacto de Varsovia, aunque la variedad de los miembros del mismo era significativamente más amplia, ya que abarcaba no solo al Este de Europa, sino también a otros países como Cuba y Nicaragua (en América Latina), Angola, Mozambique y Etiopía (en África), Yemen del Sur, Irak, Afganistán, Mongolia, Laos y Vietnam en Asia.
Disuelta el 28 de junio de 1991